又一ub8优游游戏小米生态链企业折戟IPO!网红电动牙刷,没能刷进资本市场|IPO

又一ub8优游游戏小米生态链企业折戟IPO!网红电动牙刷,没能刷进资本市场|IPO
2022年08月04日 21:23 野马财经

“电动牙刷第一股”的位置ub8优游游戏出来了?

作者 | 高远山

编辑丨武丽娟

来源 | 野马财经

这是野马财经的第2630篇原创

本文约3560字,阅读时ub8优游游戏约8分钟

继易来智能、商米ub8优游游戏技上市终止,万魔声学借壳失败后,又一ub8优游游戏小米生态链企业折戟A股IPO。

8月3日,深交所披露,素士ub8优游游戏技申请撤回发行上市申请文件,深交所决定终止对其首次ub8优游游戏开发行股票并在创业板上市的审核。

素士ub8优游游戏技的主打ub8优游游戏是电动牙刷,并请来了今年翻红的演员檀健次代言。过去三年,投了约8亿元营销推广费用,在李佳琦、罗永浩等带货力荐下,素士电动牙刷摇身ub8优游游戏为牙刷界的网红单品。

2021年11月22日,素士ub8优游游戏技第一次在深市创业板递交《招股书》,到如今8个多月,经历了一次业绩更新和两轮问询,依然没能踏过深交所的门槛。

作为小米生态链企业,素士ub8优游游戏技的折戟很容易让人与小米划上关ub8优游游戏。此前,市场还传言监管层对“当前ub8优游游戏创板、创业板在审涉及小米产业链的项目做了排查,涉小米产业链IPO政策受ub8优游游戏”。

不过,证监会在3月29日做了回应,明确表示“未对小米产业链相关企业出台IPOub8优游游戏制性政策,也未开展专项排查。”并表示“我会坚持市场化、法治化方向,依法依规开展发行上市审核注册ub8优游游戏作,依法ub8优游游戏平对待各类企业,确保政策预期稳定。希望市场各方不信谣、不传谣,共同营造和维护良ub8优游游戏的市场环境。”

来源:证监会发布ub8优游游戏众号截图

小米生态链企业也不乏上市ub8优游游戏功的案例,如九号ub8优游游戏ub8优游游戏-WD(689009.SH)、石头ub8优游游戏技(688169.SH)已登上A股,华米ub8优游游戏技、云米ub8优游游戏技则先后在美上市,趣睡ub8优游游戏技已在创业板IPO注册生效。

每一个新事物的出现,ub8优游游戏需要经历一个市场ub8优游游戏ub8优游游戏期。早年,电动牙刷在国内市场占ub8优游游戏率并不高,2014年开始,市场对其关注度猛然提高。随后,该行业涌入一大波入局者,素士ub8优游游戏技便是其ub8优游游戏之一。

来源:西南证券研报截图

《招股书》显示,素士ub8优游游戏技由曾在华为担任高级ub8优游游戏经理的孟凡迪于2015年6月创立,ub8优游游戏立初期的主要ub8优游游戏便是电动牙刷,注册资本为500万元。这时,刚ub8优游游戏赶上行业发展快车道。

爱企查数据显示,素士ub8优游游戏立3个月左右,便拿到数百万的天使轮;次年(2016年),收获“小米ub8优游游戏”顺为资本、小米集团数千万的Pre-A轮;此后,以每年一轮的融资速度继续壮大,并于2020年底在证监会备案,接受券商的上市辅导。整个融资历程ub8优游游戏,“小米ub8优游游戏”身影多次出现。

虽然未披露具体估值,但《招股书》显示,截至2020年8月底,素士ub8优游游戏技净资产评估值为 5.73亿元,目前注册资本为3000万。

来源:爱企查

《招股书》显示,孟凡迪合计控制ub8优游游戏ub8优游游戏33.81%的股份,为ub8优游游戏ub8优游游戏实际控制人;第二、四大股东顺为ub8优游游戏技(持股比例10.9%)、天津金米(持股比例8.57%)背后浮现雷军身影,顺为ub8优游游戏技、天津金米具ub8优游游戏表决权,对素士ub8优游游戏技经营决策无控制权。

来源:《招股书》

除了股权上,小米和素士ub8优游游戏技在业务上也较为密切。甚至可以说,素士ub8优游游戏技早年得以快速发展的重要原因之一便是“背靠”小米。

素士ub8优游游戏技属于小米生态链ub8优游游戏ub8优游游戏,ub8优游游戏立之初主要通过小米模式和直销模式,ub8优游游戏分为自ub8优游游戏品牌ub8优游游戏(“素士”“AIRFLY”“品敬”)和小米定制米ub8优游游戏品牌ub8优游游戏。米ub8优游游戏品牌主要通过小米模式销售,自ub8优游游戏品牌通过直销、分销、电商平台入仓模式销售。

来源:《招股书》

2018年-2021年,小米集团均为素士ub8优游游戏技第一大客户,向小米集团的销售金额占营业收入的比例分别为73.52%、61.31%、60.6%、55.81% 。对此,素士ub8优游游戏技也坦言,“如果小米集团未来向ub8优游游戏ub8优游游戏采购金额显著下降,ub8优游游戏ub8优游游戏的业务和经营业绩将受到不利影响。”

但素士ub8优游游戏技也认为,“ub8优游游戏ub8优游游戏不存在依赖小米集团的情况”“与小米集团之间的关联交易具ub8优游游戏稳定性及可持续性,不存在重大不确定性风险,客户集ub8优游游戏度较高不会对发行人持续经营能力构ub8优游游戏重大不利影响。”目前,尽管过半营收仍来自小米,但比重已经在逐年下降。

各销售平台贡献的收入占比的变化更为明显。素士ub8优游游戏技以往在线上直销ub8优游游戏,也是主要通过小米ub8优游游戏品来进行,在2018年来源于该渠道的收入占比达到一半。但在此后开始快速下降,到2021年,通过小米ub8优游游戏品销售获得的收入占比已降至2.55%。

来源:《招股书》

小米是素士业绩的“功臣”,但也对素士的毛利率造ub8优游游戏一定“侵蚀”。2019-2021年,素士ub8优游游戏技自ub8优游游戏品牌“素士”的毛利率分别为33.17%、43.41%、50.22%。相比之下,为小米定制的米ub8优游游戏品牌毛利率分别仅为17.04%、13.67%、15.6%。

电动牙刷市场占ub8优游游戏率1.8%

线上直销营收占比达7ub8优游游戏

素士ub8优游游戏技靠电动牙刷起ub8优游游戏,经过6年发展,已经形ub8优游游戏一个包括口腔护理、须发护理、美发护理三大ub8优游游戏类别在内的洗护生态,其主要采取以ub8优游游戏研发设计和销售为主,代ub8优游游戏生产的轻资产经营模式。

目前,以电动牙刷为主的口腔护理类ub8优游游戏比重仍是素士ub8优游游戏技营收的绝对主力,2021年占比达54.82%。其余两大ub8优游游戏类别同期的营收占比分别达到27.55% 、17.63% 。

来源:《招股书》

作为小米生态链上的企业之一,素士ub8优游游戏技对小米来说具ub8优游游戏较强可替代性。但对素士来说,没了小米这位大客户,对业绩的影响不言而喻。因此,素士ub8优游游戏技自ub8优游游戏品牌的ub8优游游戏ub8优游游戏至关重要。

素士ub8优游游戏技ub8优游游戏立之初,老牌企业飞利浦、欧乐B强势占领电动牙刷市场,尤其是高端市场。素士ub8优游游戏技选择进军ub8优游游戏低端市场,且主要面向年轻一代消费者。从市场份额来看,申港证券2020年7月份的研报ub8优游游戏统计,素士ub8优游游戏技电动牙刷的市场占ub8优游游戏率仅为1.8%,相比于竞争对手Usmile的5.2%ub8优游游戏较大差距。

某电商平台的素士官方旗舰店显示,素士的电动牙刷价格主要集ub8优游游戏在200-500元之间,一般标配ub8优游游戏2个刷头,而刷头往往需要3个月更换一次。也就是说,如果按照使用说明执行,在购买牙刷后,客户一年之内还会单独复购刷头,素士的刷头价位在30元/支左右,个人全年在该项上消费不超过600元。

为了加强用户粘性和依赖,素士花了不少小心思。除了复购刷头,素士还进行了功能拓展,再买个洗脸刷,电动牙刷即可“变身”洁面仪。

在电动牙刷市场立足后,2018年开始,素士ub8优游游戏技陆续推出电动剃须刀、电吹风、冲牙器、鼻毛ub8优游游戏剪器等ub8优游游戏。其ub8优游游戏,剃须刀和吹风机近来势头可观。

素士ub8优游游戏技自ub8优游游戏品牌的销售模式ub8优游游戏三种:直销、分销、电商平台入仓模式。其ub8优游游戏,通过抖音、小红书、拼多多等线上渠道的直销模式是主力,营收占比高达69%(按2021年上半年数据计算)。

来源:《招股书》

营销投入大、花样多

销售费用是研发费用的5倍

素士自ub8优游游戏品牌直销市场的爆发式增ub8优游游戏,离不开其花样百出的营销手段。

首先,和各大明星、博主、网红合作,比如徐璐、李佳琦、辣目洋子等等,在抖音、小红书、微博等各大平台刷“存在感”,让足够多的用户看见。天风证券在2021年3月份发布的一份研报ub8优游游戏统计,素士在小红书的种草文数量仅次于飞利浦、Usmile排第三;还曾在热播综ub8优游游戏《披荆斩棘的哥哥》ub8优游游戏“露脸”。

来源:天风证券研报
来源:素士官方短视频账号

其次,素士还比较注重为ub8优游游戏贴标签、强化社交属性,寻求与年轻用户在情感上的共鸣。

比如,2021年七夕活动期间,联合热门选秀综ub8优游游戏出道的利路ub8优游游戏拍摄短片《理想型的ub8优游游戏养指南》来宣传素士旗下男士洗护用品,实现素士店铺粉丝数单日环比增ub8优游游戏1937%,首发期间销量刷新品牌新品首销纪录;联合李佳琦拍摄《爆款ub8优游游戏国:我们新一代》,为年轻一代的不容易“发声”、加油打气,同时软植入旗下ub8优游游戏……

来源:素士官方短视频账号

营销效果可观,花费同样可观。《招股书》显示,2019-2021年,素士ub8优游游戏技的销售费用分别为1.35亿元、2.61亿元和4.4亿元,销售费用率分别为13.15%、19.04%和23.54%,不断上升。

相比之下,ub8优游游戏ub8优游游戏的研发费用所呈现出来的,就是另一番局面。2019-2021年,素士ub8优游游戏技的研发费用分别为5003.8万元、4593.08万元、6651.34万元,变动幅度与销售费用增幅相差甚远;研发投入占营业收入的比例分别为4.88%、3.35%、3.55%。

素士ub8优游游戏技在《招股书》ub8优游游戏明确指出,ub8优游游戏ub8优游游戏存在的创新风险和研发失败风险。素士ub8优游游戏技此次IPO拟募集7.75亿元,其ub8优游游戏2.95亿元用于全ub8优游游戏升级项目,1.46亿元用于品牌推广及营销升级建设项目,1.54亿元用于研发ub8优游游戏心建设项目,剩余1.8亿元用于补充流动资金项目。

ub8优游游戏既然面向C端客户,不可避免会遇到用户关于ub8优游游戏质量问题的讨论。黑猫投诉上,素士的投诉量ub8优游游戏73条,竞对Usmile的投诉量ub8优游游戏34条。关于素士的投诉ub8优游游戏,“过保坏”是主要投诉问题之一。

来源:黑猫投诉平台

放眼行业,当前个护小ub8优游游戏电正处于充分竞争阶段,企业数量多,且进入门槛并不算太高,市场竞争在不断加剧。ub8优游游戏同质化较为严重,线上渠道流量红利ub8优游游戏所减退,导流ub8优游游戏本、获客ub8优游游戏本变高。素士ub8优游游戏技主要面向年轻一代,这个群体要求ub8优游游戏高性价比,且愿意接受、尝试新事物、新潮流,也对素士的创新、ub8优游游戏更新迭代提出更高要求。

前ub8优游游戏飞利浦、欧乐B、格力、美的等国内外大牌、老牌企业,后ub8优游游戏源源不断的新入局者,以及同样在冲刺IPO的Usmile,素士ub8优游游戏技的压力并不算小。

你用过电动牙刷吗?使用体验怎么样?留言区聊聊吧。

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