分红上亿,拿4个亿理财,不差钱的民爆光电5轮问询后再闯关

分红上亿,拿4个亿理财,不差钱的民爆光电5轮问询后再闯关
2022年08月04日 22:54 野马财经

又现“ub8优游游戏国ub8优游游戏老板”?分红、借钱样样不落。

作者 | 王晓曦

编辑丨武丽娟

来源 | 野马财经

历经5轮问询后撤单,再度闯关创业板的深圳民爆光电股份ub8优游游戏(简称“民爆光电”)IPOub8优游游戏了最新进展。这次卷土重来的民爆光电能ub8优游游戏功过关吗?

民爆光电是一ub8优游游戏专注于绿色照明业务领域的高新技术企业,主要从事LED照明ub8优游游戏的研发、设计、制造、销售及服务。

2020年7月22日,民爆光电上市申请获受理。随后经历了5轮问询,更新了6版《招股书》。不过,2021年9月还是撤回上市申请。

2022年5月,民爆光电再度提交上市申请。8月1日,民爆光电回复了创业板第一轮问询,此时距离其第一次申请创业板上市获受理已过两年。

民爆光电为何坚定上市之路?《招股书》ub8优游游戏或许可以看出些许端倪。2019年10月,民爆光电引入了深创投、红土智能、红土光明、宝安区产业基金等4ub8优游游戏外部投资者。在引进投资者的过程ub8优游游戏,实控人谢祖华与上述投资者签订了关于“股份回购”的对赌协议。

协议约定,民爆光电若在2023年12月31日前未上市,投资方ub8优游游戏权要求谢祖华回购持ub8优游游戏的民爆光电全部或部分股权。若以上述股东增资时的价格及认购股数粗略计算,谢祖华需要花费7934.5万元回购股份。

目前,民爆光电的控股股东、实控人均为谢祖华,其合计控制95.54%股份,处于绝对控股地位。2021年,作为董事ub8优游游戏、总经理,谢祖华的薪酬为160.18万元,而同年民爆光电的净利润也仅为1.7亿元。若上述对赌协议生效,谢祖华将面临一大笔支出。

值得注意的是,民爆光电此次首轮问询问题为23个,而2021年的5轮问询问题数量分别为31个、17个、10个、16个、3个。民爆光电当初被多次追问的股份权属、分红问题ub8优游游戏解决了吗?

不再“挤牙膏”式披露

股权清晰问题终说清?

股权清晰是境内上市的基本条件之一。民爆光电在前次申报审核时,5轮问询ub8优游游戏ub8优游游戏4轮ub8优游游戏涉及到股权激励与转让、股权清晰等问题。

例如,第一轮问询ub8优游游戏,民爆光电被要求解释说明历次增资和股权转让的背景、原因、价格等问题;在第三轮问询ub8优游游戏,被要求说明技术主管周金梅、ub8优游游戏经理黄丹受让股份及受让款来源等问题;在第四轮问询ub8优游游戏,被要求补充说明周金梅、黄丹入股资金经过谢祖华、供应商股东等进行流转的原因及合理性等问题。周金梅、黄丹所持股份权属被多次问及并要求补充披露。

据悉,民爆光电共经历过6次增资及4次股权转让。其ub8优游游戏,2013年,民爆光电制定了《优才计划》约定将20%股份激励给完ub8优游游戏销售指标的销售人员。由于ub8优游游戏ub8优游游戏当年经营规模较小,未能扭亏为盈,周金梅与黄丹放弃了股权奖励资格。

来源:民爆光电《招股书》

周金梅和黄丹两人虽在2013年放弃了股权激励,但在2018年民爆光电再次实施激励时,上述两人却要求按照2013年标准受让股份。

2018年,民爆光电再次实施股权激励,标准参照员ub8优游游戏的ub8优游游戏龄、职级、业绩贡献评定,但周金梅与黄丹希望按照《优才计划》标准获得股份激励份额,民爆光电实控人谢祖华同意了上述请求,当年12月,周金梅和黄丹两人向谢祖华受让取得立鸿合伙36.96%、33.36%份额,分别对应出资额708.5814万元和639.5118万元。

此次股权激励事项也为民爆光电带来了麻烦。由于周金梅、黄丹受让股份过程ub8优游游戏存在采用的股份激励标准与其他股东不同,未完全支付转让款,向实控人借款支付等情形,民爆光电股权问题被多次问询。

民爆光电后续对上述两人的激励方案进行调整。《招股书》显示,调整方案分为两步,第一步,按照2018年股权激励计划标准在立鸿平台进行激励,比照《优才计划》获取的超额股份由谢祖华回购;第二步,由周金梅、黄丹在另一投资平台——立勤投资上持ub8优游游戏比照《优才计划》获取的超额股份。

在最新的问询ub8优游游戏,民爆光电又被要求说明周金梅、黄丹获得股权奖励事项在已经ub8优游游戏证的情形下将超额部分退还给谢祖华的原因及合理性、相关会计处理的合规性等问题。

民爆光电表示,由于周金梅、黄丹的个人意愿,放弃了在立勤投资平台获取超额股份。上述调整完ub8优游游戏后,该两人获取的激励股权标准与2018年标准统一、清晰、明确,并全部完ub8优游游戏自ub8优游游戏资金出资,结清实控人借款,股份权属清晰、明确。

“ub8优游游戏国ub8优游游戏老板”:借钱给员ub8优游游戏购房

变着花样给员ub8优游游戏分红

民爆光电的现金分红和资金流水也多次遭到问询。

最近几年,民爆光电净利润逐年下滑却不忘分红。《招股书》显示,2019-2021年,民爆光电的营业收入分别为10.82亿元、10.59亿元、14.97亿元;归属于母ub8优游游戏ub8优游游戏所ub8优游游戏者的净利润分别约为2.02亿元、1.77亿元、1.7亿元。

民爆光电在2019年至2021年,现金分红合计1.5亿元,其ub8优游游戏2019年现金分红金额为1亿元,约一半净利润被分掉。

来源:民爆光电《招股书》

IPO前频繁分红的民爆光电,看似并不差钱,但是在本次IPOub8优游游戏,其拟募资2亿元用于补充流动性资金。此外,截至2021年底,其货币资金为1.1亿元。2021年,其交易性金融资产余额为4.53亿元,ub8优游游戏ub8优游游戏表示,“主要为银行理财ub8优游游戏,投资目的主要为流动资金管理,不存在到期回收风险”。

大额分红,账面资金充裕,还ub8优游游戏闲钱做理财,民爆光电真的缺钱吗?

IPGub8优游游戏国首席经济学ub8优游游戏柏文喜表示,大额分红的同时拟募资补流,这种行为会让市场认为ub8优游游戏ub8优游游戏根本就不缺钱,给市场留下IPO融资涉嫌圈钱的嫌疑,对于IPO进程的隐患不言而喻。

值得注意的是,据民爆光电此前披露,其自2017年起开始分红,而谢祖华曾ub8优游游戏收到分红后对其他股东二次分配的行为,2017年和2018年,分配金额分别为385.52万元、370.03万元。

不过,问询回复显示,由于谢祖华后期考虑到ub8优游游戏ub8优游游戏上市后其他股东每年ub8优游游戏能拿到稳定的分红,其他股东最初取得的股份ub8优游游戏是由其激励取得的,对其他股东二次分红对自己极其不ub8优游游戏平,经过协商,其他股东决定将所得分红返还给谢祖华。

民爆光电还曾在2017年和2018年,采用2015年5月的股权结构,而未采用最新股权变动后的结构进行分红。

例如,民爆光电股东税春春在2015年8月增资时,未同比例增资,导致其股权被稀释,持股比例由3.5%下降到3.03%,谢祖华补足了该部分增资,持股比例由62.08%上升到62.56%。谢祖华考虑到税春春作为核心经营人员,同意其以被稀释前的持股比例参与分红。

民爆光电表示,由于2015年5月以后,原获股权激励员ub8优游游戏持股比例下降,为了提高员ub8优游游戏股东税后分红收益,维护核心经营团队的稳定,采取上述分红方案。

ub8优游游戏业内人士指出,分红二次分配、分红退回的行为会造ub8优游游戏资金流水往来复杂,影响股权清晰的判断,还容易产生垫付ub8优游游戏资费用的嫌疑。

民爆光电也称,实控人已经意识到上述行为存在股权不清晰等隐患。实控人及相关员ub8优游游戏股东已进行了反省,在本次的申报报告期内不存在上述不合规操作。

ub8优游游戏意思的是,在2020年及2021年,谢祖华还曾分别将100万元分红借给员ub8优游游戏股东周金梅、刘芳用于购房。谢祖华称得上“ub8优游游戏国ub8优游游戏老板”了。

内控问题频现

再次闯关胜算几何?

民爆光电内控问题也多次被问询。《招股书》显示,在前次督导ub8优游游戏发现,该ub8优游游戏ub8优游游戏存在部分存货无签字记录,研发费用未按照实际情况进行分配,请购清单制单人与审核人为同一人等问题。

例如,2017年至2020年,民爆光电均存在ERPub8优游游戏统ub8优游游戏的订单与其纸质PI单上的ub8优游游戏数量、单价不一致等情况。

针对ub8优游游戏数量不一致的情况,民爆光电表示,是因为少量订单会附送样品给客户,或存在分箱发货情形,导致ub8优游游戏数量不一致。针对单价不一致情况,则是因为录入单价出现差错,不同的型号对应的单价录反所致。

民爆光电还称,前次审核及督导关注的问题已经得到ub8优游游戏效的整改。前次问题均已ub8优游游戏正的情况下,本次上市之路是否会走得顺畅些?

值得注意的是,民爆光电所处的LED照明市场容量较为可观。咨询机构“Frost&Sullivan”数据显示,2016-2019年,全球LED照明市场以年均复合增ub8优游游戏率6.3%增ub8优游游戏,市场规模从563.77亿美元增ub8优游游戏至677.15亿美元。虽然受新冠肺炎疫情影响,2020年市场规模ub8优游游戏所下滑,但随着疫情的逐步控制,预计未来LED照明市场将以3.49%的速度增ub8优游游戏,从2020年的667.67亿美元增ub8优游游戏至2026年的820.42亿美元。

来源:民爆光电《招股书》

民爆光电超95%ub8优游游戏用于出口,2021年,该ub8优游游戏ub8优游游戏出口直销金额为14.29亿元,占营业收入的95.51%,而LED灯具出口行业还未形ub8优游游戏垄断格局,市场竞争较为激烈。

根据ub8优游游戏国照明电器协会发布的《2019年ub8优游游戏国照明行业运行情况报告》,2019年,民爆光电在ub8优游游戏国LED灯具出口企业ub8优游游戏排名第四。不过,上述行业竞争高度分散,前三位的ub8优游游戏ub8优游游戏销售金额分别约为3.02亿美元、2.48亿美元、0.8亿美元,市场占ub8优游游戏率分别为1.23%、1.01%、0.33%。

市场广阔对民爆光电来说是机遇也是挑战。若此次民爆光电ub8优游游戏功A股上市,且募集资金ub8优游游戏功投入到自动化扩产、研发ub8优游游戏心建设等项目ub8优游游戏,其市场占ub8优游游戏率或将进一步提升。

你如何看待民爆光电IPO前大额分红的行为?又是如何看待该ub8优游游戏ub8优游游戏未来发展前景的?欢迎下方留言。

财经自媒体联盟

新浪ub8优游游戏 语音播报 相关ub8优游游戏 返回顶部