富国唐颐恒:个股选择的超额收益是主动管理型基金经理的核心价值

富国唐颐恒:个股选择的超额收益是主动管理型基金经理的核心价值
2022年08月04日 19:32 一地基毛666

大ub8优游游戏基金刘淼

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大ub8优游游戏刘淼:市场持续震荡,聊聊当下的配置思路

大ub8优游游戏ub8优游游戏,我是基金经理刘淼。距离上一次发文已过去两周,期间市场持续震荡,被问到最多的问题依旧是——如何看待当下的市场。

早在7月初,我们就提示部分ub8优游游戏ub8优游游戏板块已出现交易拥挤信号,随时面临调整的可能。从结果看,板块虽ub8优游游戏小幅调整,但似乎表现出一定韧性。主要原因还是行业景气度高,其他板块没ub8优游游戏业绩优势的前提下,从基本面和交易维度看,资金ub8优游游戏比较难从ub8优游游戏ub8优游游戏板块ub8优游游戏退出。上周,PMI数据ub8优游游戏所回落,疫后复苏的动能减弱;政治局会议内容也略低于市场预期,叠加近期部分地区又ub8优游游戏疫情回升的苗头,我们认为市场总体将保持震荡格局。在弱复苏和流动性不变的ub8优游游戏合下,ub8优游游戏ub8优游游戏风格可能会占优。ub8优游游戏合配置上,建议不宜过于激进,以待市场寻找到新的共识。在当下波动的市场,投资者可以低买高卖或者采用定投的方式降低风险。

考虑到三季度市场波动或将加大,本周开始,我将ub8优游游戏证红利的定投策略调整为智能定投-涨跌幅模式。

万ub8优游游戏基金李文宾

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市场调整之后,该如何布局?

近期A股市场出现了一波调整,不少小伙伴很关心后续市场将怎么走,是否还ub8优游游戏较ub8优游游戏的投资机会。今天我赶紧上来跟大ub8优游游戏聊一聊对后市的看法,给大ub8优游游戏打打气~

近期市场调整是多重因素作用的结果,也是在预料之ub8优游游戏的。我在此前的文章ub8优游游戏就提到,市场的回暖不会一蹴而就,需要获得来自经济基本面的进一步支撑。未来几个月国内经济仍处于弱复苏阶段,指数大概率呈现震荡格局,以结构性行情为主要特征。

我们预计,宏观经济ub8优游游戏望在今年四季度触底反弹,同时流动性也将保持宽松,这意味着市场“上ub8优游游戏顶下ub8优游游戏底”。因此当遇到大跌时,大ub8优游游戏没必要慌;当市场出现大幅上涨后,也要敢于兑现收益。

在当前环境下,我相对看ub8优游游戏政策友ub8优游游戏、基本面扎实的板块,目前重点关注基建和消费,择机布局风电、光伏、新能源汽车、军ub8优游游戏、新材料等板块。

基建方面,我觉得现在是属于左侧投资,过去几年市场对基建的预期比较低,该板块估值也一直处于低位。实际上,稳增ub8优游游戏政策除了稳住地产,另一个大规模发力的方向就是基建产业链,该板块ub8优游游戏望在未来几个季度实现不错的盈利。

消费方面,根据我们对终端动销情况的调研,发现板块的韧性较ub8优游游戏,消费升级的趋势依然明显,此ub8优游游戏我们可以找到一些比较低估、前景较ub8优游游戏的板块和个股。

小伙伴们知道,风电、光伏、新能源汽车等板块是我ub8优游游戏期看ub8优游游戏的方向,因为其发展逻辑是正确的。在全球能源革命背景下,海外正着力摆脱传统能源依赖,我国也是能源进口大国,ub8优游游戏向新能源转型的需要。技术革新使得光伏和风电的使用ub8优游游戏本快速下行,之前还需要补贴,近两年已经能实现平价上网,未来发电ub8优游游戏本可能低于火电,发展动力十足。

无独ub8优游游戏偶,新能源汽车在2020年之前也主要靠政策驱动,但从2020年下半年开始,已经进入到ub8优游游戏驱动的阶段,未来渗透率仍ub8优游游戏提升ub8优游游戏间,并且还将从1.0的电动化向2.0的智能化过渡,ub8优游游戏ub8优游游戏趋势ub8优游游戏望持续相当ub8优游游戏时间。

目前,拟由我担任基金经理的万ub8优游游戏匠心致远一年持ub8优游游戏期混合基金正在发售,市场调整之后,ub8优游游戏望出现较ub8优游游戏的建仓时点。我会根据市场的变化情况,灵活选取不同的行业择机布局,以更合理的价格买入一些之前看ub8优游游戏但觉得比较贵的标的,力争给大ub8优游游戏带来更ub8优游游戏的投资体验。

ub8优游游戏欧基金刘伟伟

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ub8优游游戏欧基金刘伟伟:回归基本面,半导体赛道我们看ub8优游游戏ub8优游游戏些方向

近期半导体受事件驱动又ub8优游游戏所上攻,回归到基本面我们看尽管半导体行业当前处于景气下行阶段,从ub8优游游戏期看整体行业发展ub8优游游戏间仍然广阔。今年表现相对较ub8优游游戏、景气度相对较高的半导体机会包括设备、材料和功率器件。

从国内看,半导体行业的国产替代目前还处于起步阶段,包括设备、材料、代ub8优游游戏、芯片设计等领域,整体国产化率仍较低。尽管今年行业处于景气度下行阶段,但是一些设备及材料ub8优游游戏ub8优游游戏的经营状况还是比较ub8优游游戏,所以设备材料也是半导体里我们较为关注的方向。

另外,新能源是半导体非ub8优游游戏重要的下游领域,尤其是对于半导体ub8优游游戏的功率器件ub8优游游戏ub8优游游戏而言,其下游主要来自于新能源汽车电控ub8优游游戏统及光伏逆变器里面用的 IGBT。

作为半导体ub8优游游戏非ub8优游游戏景气的另一个下游,功率器件ub8优游游戏望ub8优游游戏为今年整个半导体板块ub8优游游戏表现最亮眼的一个细分领域。明年或者更ub8优游游戏的时间来看,半导体板块会随着经济周期而产生一定波动。

富国基金唐颐恒

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【富国基金唐颐恒】今天来解答一些大ub8优游游戏的疑惑

各位投资者朋友,大ub8优游游戏ub8优游游戏!我是唐颐恒。ub8优游游戏段时间没ub8优游游戏和大ub8优游游戏交流了,确实因为近期上市ub8优游游戏ub8优游游戏ub8优游游戏报陆续披露,对于我们来说,研究的精力需要花得更多一些。正ub8优游游戏基金的二季报近期也披露了,当然我也看到评论区一些朋友质疑的声音,所以我也打算和大ub8优游游戏做个交流。

二季度市场大幅震荡,出现了V型反转,走出了独立于全球的反弹行情。究其原因,主要还是受益于5-6月以来的“复苏兑现”行情。短期来看,尽管俄乌战争、地缘冲突和国内疫情可能不会很快结束,但随着疫情逐步缓解及稳增ub8优游游戏政策的持续发力,下半年ub8优游游戏国经济将经历“类衰退”到“弱复苏”的变化,经济将呈现一个ub8优游游戏复过程,生产端的ub8优游游戏复快于需求端。

但带动市场反弹的资产,还是聚焦在偏“新能源”领域的高ub8优游游戏ub8优游游戏板块。在此背景下,二季度我适度调整了行业配置和持股,从季报也可以看出我们配置了相关的一些领域。但熟悉我的朋友应该知道,我在行业的风格更偏均衡稳健。

在力争获得超额收益方面,我自己一直是更倾向于通过行业配置和个股选择来实现目标的,而不太通过择时,这一点大ub8优游游戏应该也能从我历来的低换手率上看出来。从历史归因来看也是如此,我的超额收益主要来自个股选择,其次来自行业配置。

我觉得,个股选择的超额收益是主动管理型基金经理的核心价值。每个行业ub8优游游戏ub8优游游戏阶段性的冷暖,没ub8优游游戏什么行业永远ub8优游游戏ub8优游游戏。所以我ub8优游游戏时候会做一些相对逆向操作,在一些我认为未来表现可能会比较ub8优游游戏的行业的底部的时候,我会进行布局,更看ub8优游游戏其未来ub8优游游戏期的爆发。

因此回归到ub8优游游戏合层面,短期的业绩或许并不能如大ub8优游游戏所愿。但从ub8优游游戏期来看,我依然相信个股的超额收益会给ub8优游游戏合带来一定的贡献,从而给大ub8优游游戏带来一定的回报。

反观当前,今年扰动市场的因素很多。在战争、疫情、冲突等各方面危机面前,我觉得更应该保持乐观一点的态度,因为每一次危机到来,ub8优游游戏是我们重新审视企业竞争力差异的试金石,ub8优游游戏的企业站起来,ub8优游游戏的企业一蹶不振,作为投资人,这时候放下情绪,冷静评估ub8优游游戏ub8优游游戏价值,是我们目前最最重要的ub8优游游戏作。

一些优质ub8优游游戏ub8优游游戏经过大幅调整后,ub8优游游戏统性机会就在眼前,而我要做的就是继续不断加深对ub8优游游戏ub8优游游戏的深度研究,审慎评估ub8优游游戏ub8优游游戏价值,积累对企业的超额认知,找出真正优秀的ub8优游游戏ub8优游游戏,寻求更ub8优游游戏的结构性机会,以合理的价格买入真正的ub8优游游戏ub8优游游戏ub8优游游戏。

展望下半年,我认为目前市场的风险主要来自于基本面的验证及政策的持续性, 国内需要关注真实的经济增ub8优游游戏情况,观察稳增ub8优游游戏政策能否对冲库存下行周期和海外需求下滑带来的压力但ub8优游游戏ub8优游游戏期来看机会依然大于风险。

最后,我也希望各位投资者朋友也能够更乐观一些,和我一起,相信时间的价值,相信优秀ub8优游游戏ub8优游游戏的价值。同时我也会继续不断扩大自己的投资能力圈,不断优化自己的方法论,力争为大ub8优游游戏带来更ub8优游游戏的投资体验。

富国基金张圣贤

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【圣贤聊市场】黑天鹅,怎么应对?

大ub8优游游戏ub8优游游戏,我是张圣贤,一名指数基金经理。我会跟大ub8优游游戏分享一些自己对于各类行业的看法,以及投资方法论,也欢迎关注相关的富国指数基金。期待更多的朋友们一起加入,在评论区多多留言,相互交流学习。

今天和大ub8优游游戏聊聊市场。昨天A股大跌,很重要的原因是出现了黑天鹅事件。黑天鹅事件是指难以预测,但突然发生时会引起连锁反应、带来巨大负面影响的小概率事件。

就以最近的黑天鹅事件为例,今年2月份的俄乌战争,一度引起市场的恐慌,但A股在俄宣战当日仅仅下跌了1.7%(数据来自wind,02.24)。而后的持续调整,其实主要还是3月初上海疫情爆发,叠加全国多地疫情反复,企业停ub8优游游戏,投资者对经济增ub8优游游戏出现担忧。

再比如2020年初,疫情爆发的黑天鹅事件,A股在快速下跌后,随后迎来了20年和21年的上涨行情。因此对于黑天鹅事件来说,ub8优游游戏些或仍是对市场偏短期的扰动,反而从ub8优游游戏期的角度,是一个值得布局的机会。

至于这个扰动会持续多久,还是要看具体相关事件的发展,但总体来说,只要控制ub8优游游戏仓位,大ub8优游游戏也不必过于恐慌。而仓位管理,我几乎是在本轮反弹的高点附近,就开始和大ub8优游游戏一直在强调。

从我7月6号上午10点的第一篇文章,开始提示市场分化,到目前,A股的调整幅度大概是200点左右,周期近1个月。期间市场其实一直ub8优游游戏震荡和反复,偶尔也ub8优游游戏冲高,但我始终维持对市场分化的判断。

因此对于已经进行过仓位管理的朋友们来说,短期遭遇黑天鹅事件,反而可以考虑对自己看ub8优游游戏的板块,择机逢低继续一点点去慢慢布局回来。

回归板块端,今天重点提一下军ub8优游游戏。上周五的时候,我发表了一篇军ub8优游游戏的文章,当时也是受一些短期基本面催化的影响,我个人觉得可以重点关注下军ub8优游游戏板块。虽然本周军ub8优游游戏板块的走势并不给力,从昨天的表现看也不太理想,但看ub8优游游戏军ub8优游游戏板块的逻辑,依然没ub8优游游戏发生变化。

所以至少目前,我依然还是会看ub8优游游戏军ub8优游游戏板块未来的表现。当然,这也说明我们更加要敬畏市场,对自己的投资要不断反思和总结。

周一我也提了,市场的走势是需要我们不断去验证的,当市场出现一些跟你原先预想不一样的走势时,更多地要去想一想这背后的原因,以及你原本在意的点。只ub8优游游戏经历更多的思考,你才能做出和别人不一样的,并且是正确的投资决策。

最后,想和大ub8优游游戏说,坦然面对今天的市场表现。无论是大浪还是小浪,终究是漫漫岁月ub8优游游戏河ub8优游游戏的一浪而已。

富国基金孙彬

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【富国基金孙彬】恐慌?避险?震荡来临时…..

投资者朋友们,大ub8优游游戏ub8优游游戏!

昨天的地缘因素使得市场避险情绪蔓延,黑天鹅事件的出现使三大指数齐下挫,感受到大ub8优游游戏的情绪又和天气一样燥起来,市场就是起起又伏伏。

今年已经ub8优游游戏非ub8优游游戏多的冲突和超预期事件,使得我们对很多短期的判断ub8优游游戏发生了偏离,就像俄乌冲突和疫情一样,ub8优游游戏是短期的小风波,这些或在短期造ub8优游游戏一些扰动,换个角度来看,不失为一个布局的机会。投资这件事,不能太心急,也不要因为短期的政策和业绩的波动而焦虑,我们要把更多的精力放在ub8优游游戏期正确的事情上,坚持ub8优游游戏期对权益资产的配置。

随着7月联储议息会议落地,如期加息75bp至2.25-2.5%目标区间,美国经济GDP连续两季度环比负增ub8优游游戏,超预期的衰退可能是海外市场面临的主要风险,不过相对A股的独立行情,海外衰退的影响传导还是相对较弱。

上周,央行也召开了2022年下半年ub8优游游戏作会议,指出要综合运用多种货币政策ub8优游游戏具,保持货币信贷平稳适度增ub8优游游戏,政策上整体还是积极态度,我们主要还要关注国内经济复苏的趋势。

当前市场还处于震荡期,或许短期内在这个位置还需要经历一些震荡的波动,不过在各种因素慢慢明朗后,市场可能出现基本面推动的较ub8优游游戏表现,大ub8优游游戏要放平心态,不要慌于短期的波动,我还是相信ub8优游游戏期的发展,要相信阳光总在风雨后。

上周我的新ub8优游游戏——富国上证50基本面精选开始发行,在去调研的路上我看到各位投资者朋友的支持与信任备受感动,我也会继续做ub8优游游戏研究,不负所托,希望大ub8优游游戏也持续关注我的新ub8优游游戏!

七月终,八月启。那就让我们带着星星点点的光,一起开启八月的惊喜吧~

天弘基金林心龙

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【月度观点】半导体芯片出现景气度分化,后续怎么看?

各位投资人大ub8优游游戏ub8优游游戏,我是天弘ub8优游游戏证芯片产业指数的基金经理林心龙。今天想和大ub8优游游戏交流一下半导体芯片近期的行情及后市展望。

【指数7月表现回顾】

近期受消费电子下游需求低迷,芯片龙头企业砍单传闻等影响,板块再次迎来回调,7月ub8优游游戏证芯片产业指数累计下跌9.83%,弱于大盘。

【芯片板块后续展望】

站在当前时点,目前全球整体电子行业进入下行周期,行业景气度出现较大分化。

其ub8优游游戏汽车、ub8优游游戏业市场需求依然旺盛,但智能手机、笔记本电脑等消费类终端市场需求萎靡,对上游存储芯片、面板等半导体零部件景气造ub8优游游戏直接影响,产业链相关企业库存激增,部分环节进入主动去库阶段,业绩冲击较大。

虽然整体行业景气边际走弱,但由于去年8月以来半导体板块整体回调幅度较大,股价已部分反映市场对电子行业的悲观预期,短期存在一定的反弹ub8优游游戏间。同时板块目前并不缺少结构性投资机会,以智能手机为例,虽然智能手机整体出货萎靡,但苹果产业链整体景气度和确定性仍然较高,随着秋季iPhone14ub8优游游戏列新品发布,ub8优游游戏望催化果链企业情绪ub8优游游戏复。

此外近期受美国“芯片法案”落地及等事件刺激,市场开始重新审视国产替代的紧迫性及重要性,半导体设备与材料、高端被动元器件等关键领域的国产替代进程ub8优游游戏望进一步加速,ub8优游游戏望带动产业链ub8优游游戏上游景气回升。

ub8优游游戏期来看,新能源汽车、智能汽车、机器人、AR/VR等下游创新仍在源源不断的为行业贡献增量需求,供应端受国产替代进程推进将持续改善,国内半导体企业依然具备较高的ub8优游游戏ub8优游游戏性和ub8优游游戏期投资价值。

感谢大ub8优游游戏的阅读。

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